海通外洋证券集团有限公司杨斌,余小龙近期对中国西电进行商议并发布了商议讲述《三季度功绩超预期，中标柔直换流阀》世博体育，本讲述对中国西电给出增握评级，合计其主义价位为8.56元，刻下股价为8.17元，预期高涨幅度为4.77%。

中国西电(601179)

公司2024年三季度功绩超商场预期。公司2024年前三季度已矣营收152.5亿元，同比增长6.21%，其中2024Q3已矣营收49.03亿元，同比增长3.74%，环比小幅下落12.93%；已矣归母净利润7.87亿元，同比加多45.33%，其中2024Q3已矣归母净利润3.34亿元，同比加多199.96%，环比加多34.2%。公司详尽毛利率达到20.48%，同比加多7.73pct，其中2024Q3毛利率达到23.74%，同比加多6.51pct，主要原因是讲述期内，公司高附加值家具录用同比加多，三季度功绩超商场预期。

时期用度率保握踏实。公司时期用度率为13.37%，其中销售用度率为3.52%，同比加多0.17pct，主要原因是公司加大商场诱骗力度；处治用度率为6.31%，同比加多0.57pct；财务用度率为-0.39%，镌汰0.58pct，公司时期用度率保握踏实。

研发干预强度高，研发用度增长33.77%。公司在特高压输配电建设制造领域酿成了深厚的历史积淀，构建了淳朴的时期基础，讲述期内，公司正在纵情研发种种换流阀、GIS、断路器等家具，前三季度研发用度增速达33.77%，远超营收增速，研发用度率达3.85%，同比加多0.69pct。

特高压及输变电建设招标督察高景气度。驱散2024年11月，特高压及输变电均完成了5此批招标，其中特高压建设料到招标179.29亿元，同比下落39.5%，第五批次招标中，中国西电中标13.4亿元，占比为7.5%，中标甘肃-浙江柔性直流特高压换流阀其中的一个包。输变电建设招标方面，前五批次料到招标658.2亿元，同比增长11.6%，输变电和特高压建设招标料到小幅下落5.5%，督察高景气度。预测十五五时期，掂量年均开工3-4条直流特高压，行业景气度将握续到十五五。

盈利预测及投资残暴：凭据公司新增订单情况，咱们督察公司2024-2026年公司生意收入辞别为246.9/287.7/326.8亿元，对应归母净利润辞别为11.8/14.8/17.4亿元。基于电网投资的高景气度带动盈利超预期，督察8.56元/股的主义价及“优大于市”评级。

风险辅导：：1、电网投资不足预期；2、商场竞争利弊导致毛利率大幅下落；3、原材料价钱大幅高涨。

证券之星数据中心凭据近三年发布的研报数据计较，东北证券岳挺商议员团队对该股商议较为潜入，近三年预测准确度均值为64.89%，其预测2024年度包摄净利润为盈利10亿，凭据现价换算的预测PE为40.85。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级6家，增握评级5家；昔日90天内机构主义均价为9.58。

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